Stratégie
Scissions en série
Sara Lee, Kraft Foods, Ralcorp et, dans un autre secteur… Carrefour. On ne compte plus, ces derniers mois, les annonces de scission ou autre spin-off. Souvent dans des logiques financières, mais est-ce le seul critère ? Le point sur les opérations en cours.
Le constat est unanime. « Sara Lee et Kraft Foods avaient des difficultés de valorisation boursière. Pour ce dernier, la scission entre une activité de croissance porteuse de risque et des pays matures plus stables mais à la rentabilité plus ou moins établie fait sens. L’exercice de scission permet d’externaliser de la valeur noyée dans un ensemble plus vaste », commente Jean-Maurice El Nouchi, associé chez Mazars. Pour lui comme pour Philippe Jaegy, vice-président de Solving Efeso, l’opération de Kraft Foods est dictée par une logique purement financière.