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L’ambiance est volatile, comme on dit à la corbeille. Autrement dit : ça part un peu dans tous les sens, et la tendance de fond est difficile à préciser. En fait, les investisseurs sont encore sous le choc des attentats et des menaces terroristes, et personne ne sort des abris. La semaine dernière, le CAC 40 a ainsi perdu 0,6 % à 3 592 points. Cette évolution sur un dos plat conforte les intervenants dans l’idée qu’il faut faire une petite pause, après une année de hausse très sensible, d’environ 30 %. Et pourtant, les résultats publiés ces dernières semaines sont bons, souvent meilleurs que prévu et la plupart des dirigeants proclament que l’exercice en cours sera encore plus profitable. Dans une situation comme celle-là, les valeurs IAA représentent toujours une position d’attente plus ou moins confortable. Certains titres en profitent, ou vont en bénéficier, comme les grands noms du Premier marché. Mais en même temps, ce ralentissement pèse sur d’autres valeurs, y compris les PME du Second marché. Notre panel de la semaine affiche 19 baisses pour seulement 13 hausses. Mais dans les deux cas, les écarts enregistrés sont en générale restreints.