Céréales : les stocks états-uniens de maïs et de blé plus lourds qu’espéré

Dans un rapport trimestriel du département états-unien de l’agriculture (USDA) du 30 septembre sur les stocks nationaux de céréales et d‘oléagineux, l’estimation publiée sur le maïs est apparue supérieure aux attentes de nombreux opérateurs et analystes. En conséquence, le mouvement de baisse des cours des grains à Chicago et sur Euronext s’est accentué ces derniers jours. Plus en détail, les stocks de maïs à l’issue de la présente campagne commerciale 2024-2025 sont évalués à 1,532 milliard de boisseaux, « soit 207 millions de boisseaux de plus que le précédent rapport mensuel de l’USDA du 12 septembre. Le rapport de fin septembre s’est ainsi révélé baissier », explique Matt Ammermann, analyste de StoneX (qui a récemment racheté le cabinet de courtage en céréales français Plantureux & Associés). Les réserves de blés ont, elles aussi, été revues à la hausse, à 2,12 milliards de boisseaux au 1^er septembre 2025, en progression de 6 % par rapport à septembre 2024. « Ce chiffre dépasse de 77 millions de boisseaux la prévision moyenne du marché. Les très bonnes récoltes constatées cette année sont à l’origine des erreurs de jugement », indique Matt Ammermann. En revanche, pour le soja, les stocks ne s’élèvent qu’à 316 millions de boisseaux, en baisse de 14 millions par rapport au rapport du 12 septembre. Insuffisant néanmoins pour renverser la tendance, le marché « étant focalisé sur l’absence de demande chinoise », pointe l’expert de StoneX. Ce dernier ajoute que « la réalité est que la Chine est susceptible de contourner complètement les États-Unis jusqu’à fin janvier, lorsque la nouvelle récolte du Brésil sera accessible ». La demande intérieure états-unienne s’avère certes dynamique, justifiant en partie le recul des réserves. Mais cela « ne suffira pas à compenser la perte du débouché chinois », prévient Matt Ammermann.