L'accompagnement des PME et les ETI françaises par les sociétés de capital-investissement est créateur de valeur. C'est ce qui ressort de la troisième édition de cette étude annuelle, réalisée par l'Afic et EY sur la base d'un échantillon de 206 entreprises françaises *, qui a été publiée fin novembre.
Selon cette étude, la création de valeur s'explique par l'effet résultat, c'est-à-dire le développement de l'activité de l'entreprise, sachant que les deux-tiers de la hausse de l'EBE proviennent de la croissance organique de revenus, le reste essentiellement d'opérations de croissance externe. Cette croissance organique des revenus trouve sa principale source dans de nouveaux marchés à l'export (43 %) et de la hausse des ventes du périmètre historique (31 %). Sur la période, l'endettement net des entreprises étudiées a baissé de 35 %, soit un ratio d'endettement global de 2,5 x l'EBE à la sortie (contre 4x à l'entrée).
La création de valeur se voit sur l'emploi et notamment sur le nombre de création. En effet, 2500 emplois nets ont été créés sur la période, soit une croissance annuelle moyenne de 5,4 %, "dont 43% de nouveaux emplois nets créés et 57% d’effectifs issus des acquisitions (nets des cessions), est-il précisé dans l'étude. Et dans la majorité des cas, les opérations avec des fonds de capital-investissement ont été appuyées par les salariés, puisque "le comité d’entreprise a rendu un avis favorable ou neutre à l’entrée (98% des cas) comme sur le choix du repreneur à la sortie (98%)", peut-on lire. Autre avantage enfin, celui de l'impact sur les investissements. En effet, 94% des entreprises concernées ont augmenté ou poursuivi leurs efforts d’investissements. Un ratio, encore plus important pour la R&D, l’étude ne comptant aucun cas de baisse des dépenses.
es, initialement investies en capital-transmission (soit des opérations de type LBO), cédées totalement entre le 1er janvier 2012 et le 31 décembre 2016, et présentant au moment de la cession un chiffre d’affaires compris entre 20 M€ et 500 M€. La sélection de ces 206 entreprises sont celles pour lesquelles un membre de l’AFIC identifié, seul ou leader d’un pool financier, disposait de la majorité du capital ou, a minima, d’une minorité de blocage.
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A noter que sur la base de ces 206 entreprises, seules 149 seulement ont répondu au questionnaire d'analyse, soit un taux de couverture de 72 %du marché étudié.
Le capital-investissement, un fort créateur d'emplois
Dans une autre étude publiée par l'Afic, il apparaît que les entreprises soutenues par les acteurs du capital-investissement ont créé 45 724 emplois l'année dernière dans l'Hexagone, soit une croissance annuelle de 3,7% en 2016. En comparaison, la croissance moyenne de l'emploi était de 1,6% pour les entreprises des pays de l'OCDE, et 1,2% dans le secteur marchand en France, selon l'Afic.
Depuis 2010, la croissance de l'emploi pour les sociétés accompagnées est de 29,9% en France, alors que l'emploi a crû de 7,3% dans l'OCDE, et de 1,4% dans le secteur marchand en France, selon la même source.
L'étude porte sur un échantillon de 2 989 entreprises françaises accompagnées, représentant 212 milliards d'euros de chiffre d'affaires au 31 décembre 2016.