« Entrer en Bourse est un accélérateur de croissance et un activateur de notoriété »

Qu'est-ce qui a motivé l'introduction en Bourse de la société Poulaillon ?

Le développement du groupe Poulaillon s'est accéléré au cours des dix dernières années et 2013 a marqué un tournant pour l'entreprise. Elle venait de déménager sur son nouveau site de Wittelsheim (Haut-Rhin), passant à l'époque de 2 500 m2 à 12 000 m2 de surface de production. Ceci a changé en profondeur la physionomie de l'entreprise qui réalisait à l'époque 39 millions d'euros de chiffre d'affaires avec 26 magasins. Dans le même temps, s'est également posée la question du développement de la source de Velleminfroy (Haute-Saône), que Paul Poulaillon a eu l'opportunité d'acheter lors d'une vente aux enchères en 2004.

Après avoir remis le site en valeur, il a commencé à travailler sur l'obtention de l'agrément préfectoral pour mettre cette eau en bouteille, qui l'avait été entre 1859 à 1962.

Toujours est-il qu'à ce moment-là, la question de l'investissement s'est posée. D'un côté, il fallait relancer l'eau de Velleminfroy, de l'autre accélérer le rythme d'ouverture des magasins, mais aussi accroître l'activité BtoB. Et il n'était pas question pour les dirigeants de faire une pause. Pourtant financièrement, la société n'avait pas assez de fonds propres pour continuer à s'endetter. A l'époque, le gearing (1) était de 184 %. Si l'entreprise voulait réaliser tous les investissements projetés, il fallait donc réaliser une opération en fonds propres.

La Bourse a donc été un bon moyen pour financer votre développement ?

Nous aurions pu continuer comme nous l'avions toujours fait, c'est-à-dire par endettement. La famille Poulaillon n'a jamais distribué de dividende et a toujours réalloué la totalité des résultats aux fonds propres de l'entreprise.

L'introduction n'a aucunement été motivée par un refus de nos banques. Nous n'avons jamais eu de problèmes de financement. S eulement, les fonds levés en Bourse nous ont permis de mener tous nos projets de front, ce qui n'aurait pas été possible sinon.

Avec notre conseiller financier Louis Victor d'Herbès d'IBI nous avions au départ envisagé de faire entrer un investisseur au capital. Mais chaque fois que nous discutions de l'investissement d'entrée, nous parlions aussi montant du ticket de sortie, ce qui n'entrait pas dans notre façon de voir les choses. Nous avons donc pensé à une introduction sur Alternext (2) pour lever des fonds. La décision a été prise à l'automne 2014. Le temps de présenter un dossier aux autorités de marché, puis de commencer à travailler sur le document de base, l'agrément de l'AMF est tombé le 3 novembre 2015, permettant dans la foulée le démarrage de la période de souscription auprès des investisseurs.

La famille Poulaillon a mis 23,6 % du capital dans le public, dont 53 % sont détenu par des particuliers et 47 % par des investisseurs institutionnels. La société a levé 6,14 millions d'euros sur un objectif minimum de 5 millions, un montant suffisant pour mener bien nos projets. Et aujourd'hui, les banques sont encore plus demandeuses pour nous aider nous financer.

Rappelez-nous comment ont été alloués les fonds levés ?

Nous avons consommé une partie des fonds levés. Sur les 6,14 millions d'euros levés, 1,5 million ont été alloués au fonds de roulement à notre société de distribution de gros, 1,5 million au réseau de magasins, 1,5 million à la partie industrielle et 1 million à la source.

La Bourse a-t-elle modifiée votre façon de travailler en interne ?

L'entreprise a accéléré son rythme de croissance, donc nous courrons plus vite, mais cela n'a pas modifié notre quotidienneté. Nous avions déjà mis en place beaucoup de choses au moment du déménagement il y a quatre ans, telle que la réunion de production tous les lundis matin, la réunion familiale tous les quinze jours et nous avions aussi des rendez-vous réguliers avec les services qualité et R&D. Il est certain que cela nous a aidé au moment de l'IPO (3).

C'est une opération très structurante, qui nous pousse à être encore plus carrés. Nous sommes redevables vis-à-vis des petits porteurs qui nous ont fait confiance. lls nous ont aidé, ont leur doit beaucoup. Mais l'introduction en Bourse n'a pas révolutionné mon quotidien.

La société tire donc un bilan positif de son entrée sur Alternext… 

Entrer en Bourse pour le groupe est un accélérateur de croissance et un activateur de notoriété. Aller à la cotation c'est un acte de gestion de l'entreprise, mais c'est aussi un choix  de financement.  Nous aurions pu continuer sans  cela, mais certains dossiers de développement auraient dû attendre. En décidant l'introduction, nous avons pris un pari sur l'avenir, ce qui est formidable. Et comme l'introduction est liée au développement du groupe dans son ensemble, d'ici deux / trois ans nous ne pouvons exclure de faire à nouveau appel au marché. Rien n'est écrit sur le sujet, mais tout est permis.