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Si Yoplait attise les convoitises, le dossier n’en reste pas mois très complexe, du fait du poids de Sodiaal et de General Mills, ainsi que du caractère sensible, politiquement, du secteur laitier.
PAI Partners devrait lancer le processus de vente de sa participation dans Yoplait mi-novembre. « L’ouverture du processus est imminente, autour de la mi-novembre, a déclaré une source proche du dossier à l’AFP. Nous sommes sur un processus classique de cession d’une grosse entreprise industrielle qui va mettre plusieurs mois à être vendue. La démarche devrait se prolonger jusqu’en mars 2011. » PAI Partners a mandaté plusieurs banques pour suivre le dossier, dont la Société Générale et Morgan Stanley.
Le numéro deux mondial des produits laitiers frais, derrière Danone, doit susciter la convoitise de nombreux industriels. Reste que le poids de Sodiaal, qui détient Yoplait à 50/50 avec PAI Partners et celui de General Mills, le franchisé américain qui produit près de la moitié des volumes de la marque (1), compliquent un peu la donne. Si le groupe coopératif Sodiaal, entièrement mobilisé par la reprise d’Entremont, envisage de se désengager partiellement, il souhaite garder la majorité de Sodima, la société détentrice de la marque Yoplait à l’international, qui perçoit les revenus des franchises à l’étranger.
Après la mention de l’intérêt de General Mills pour le dossier par le Sunday Times en septembre, le Figaro vient de faire part de celui de Nestlé. Or le groupe suisse s’était quelque peu désengagé des produits laitiers frais en créant en 2006 une filiale dédiée avec Lactalis (Lactalis Nestlé Produits frais), dont il ne détient que 40 %. Lactalis, lui, n’a jamais caché son intérêt pour Yoplait et pourrait très bien se positionner sans son partenaire. Nestlé s’intéressera-t-il à la marque à la petite fleur dans la même configuration capitalistique ou préférera-t-il jouer cavalier seul ?
Interrogé par BFM, Lionel Zinsou, président de PAI Partners, a confirmé l’intérêt de Nestlé et ajouté que de nombreux industriels avaient manifesté leur intérêt. « Ça peut être un industriel français, un industriel européen et même un industriel d’un pays émergent. Nous ne le savons pas », a-t-il indiqué, ajoutant que des fonds étaient également intéressés. « Ceux qui viendront auront le management et 50%, ou un peu plus éventuellement du capital, mais il faut qu’ils vivent bien avec les coopérateurs. On trouvera la juste solution », a-t-il expliqué.
Yoplait réalise un chiffre d’affaires de 3,8 Mds EUR, dont moins de 900 M EUR en direct. Sa valorisation pourrait atteindre 1,2 à 1,3 Md EUR.
(1) Yoplait a d’ailleurs signifié à General Mills sa volonté de mettre un terme au contrat de licence qui les lie, une décision logique pour séduire d’autres industriels que l’américain.