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Le fonds d’investissement américain Steel Partners a confirmé avoir échoué dans son offre publique d’achat (OPA) sur le fabricant de condiments japonais Bull-Dog Sauce, ce qui était inévitable en raison des mesures défensives imparables adoptées par la société nippone. A l’expiration de l’offre, la semaine dernière, Steel Partners ne contrôlait que 4,44 % de Bull-Dog Sauce, alors qu’il cherchait à obtenir 100 % du capital. Steel Partners possédait initialement 10,52 % de Bull-Dog Sauce, mais sa participation a fondu brutalement car le fabricant de sauces a procédé début août à une émission massive de bons de souscription d’actions dont le fonds américain a été exclu, afin de faire capoter l’OPA dont il était la cible.
Steel Partners avait demandé à la justice d’annuler cette « pilule empoisonnée », que les actionnaires de Bull-Dog Sauce avaient entérinée fin juin à une écrasante majorité, mais il a été débouté par la Cour suprême du Japon. Du fait de cette décision de justice, l’offre publique de Steel Partners n’avait strictement plus aucune chance de succès.
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Le fonds d’investissement est toutefois loin de sortir perdant financièrement de cette bataille, puisque Bull-Dog Sauce a dû lui verser en numéraire le montant des bons de souscription d’actions qu’il a refusé de lui accorder. La somme avoisine les 2,1 milliards de yens (13 millions d’euros). Steel Partners pourrait, en outre, gagner encore plus d’argent en vendant sa participation dans Bull-Dog Sauce, acquise petit à petit au cours des dernières années pour un montant que le fonds se refuse de dévoiler.