Japon Moody’s abaisse la note de Kirin après le rachat de Schincariol

Le rachat par le japonais Kirin du brésilien Schincariol, deuxième groupe de bière et troisième entreprise de boissons gazeuses au Brésil reste très contesté parmi les analystes depuis l’annonce qui en a été faite cet été (1). Selon Kirin, le montant total d’achat de 50,45% des parts du groupe brésilien est de l’ordre de 1,9 milliard d’euros, financé par une combinaison de liquidités et des prêts mais pour Moody’s

« l’acquisition de cette entreprise affaiblit le profil de crédit de Kirin ». Moody’s avait déjà placé la note de Kirin sous surveillance aussitôt dès l’annonce de cette acquisition. Des actionnaires minoritaires de Schincariol ont ensuite déposé une demande de suspension de la transaction, et le tribunal a partiellement accédé à cette requête. Kirin a toutefois interjeté appel et a obtenu gain de cause en deuxième instance. Malgré les avantages stratégiques d’une diversification réussie dans le marché brésilien (le troisième mondial, et en phase de croissance), compte tenu de la difficulté d’augmenter les ventes au Japon, Moody’s juge cependant que l’horizon n’est pas totalement dégagé pour Kirin qui va devoir se frotter à un marché brésilien en proie à une forte concurrence et plutôt instable.