Confiserie/Acquisition Cadbury accepte l’offre de Kraft

Tout suspense a une fin. La direction du confiseur britannique Cadbury vient d’accepter l’offre du géant américain Kraft qui le valorise à hauteur de 13 milliards d’euros. Le président de Cadbury Roger Carr avait jusqu’à présent fortement combattu la proposition de Kraft, parlant notamment d’une « offre repoussante » (2). Une stratégie efficace pour faire monter les enchères : la première proposition de Kraft n’atteignait que 11 milliards d’euros. Les actionnaires de Cadbury ont jusqu’au 2 février pour accepter la nouvelle offre, désormais « unanimement recommandée » par la direction de Cadbury.

Kraft a été très actif ces derniers mois pour réussir à attraper sa proie et a notamment cédé son activité de pizzas surgelées aux Etats-Unis et au Canada à Nestlé pour 3,7 milliards de dollars (2,7 milliards d’euros). Petit à petit, le groupe américain est resté seul dans la course. Nestlé a rapidement déclaré forfait, suivi de peu par Ferrero, qui n’a pas réussi à se mettre d’accord avec l’américain Hershey. Le groupe familial italien souhaitait une répartition géographique des actifs tandis qu’Hershey privilégiait un partage des différents métiers. Les chevaliers blancs ont maintenant jusqu’au 25 janvier pour se manifester. Le 15 janvier, des rumeurs annonçaient qu’Hershey allait proposer une offre à 12,5 milliards d’euros, grâce à un prêt bancaire de dix milliards de dollars provenant de banques, dont JP Morgan Chase et Bank of America Merrill Lynch. Il n’en a finalement rien été et cette offre aurait de toute manière été inférieure aux 13 milliards d’euros offerts par Kraft et acceptés par Cadbury.

Indépendant pendant près de deux siècles, l’entreprise Cadbury va donc être rattachée à un groupe gigantesque, détenant désormais 40 marques ayant chacune un chiffre d’affaires de plus de 100 millions de dollars. L’acquisition est d’ores et déjà très contestée au Royaume-Uni. Le syndicat britannique Unite estime que ce rachat pourrait aboutir à 7 000 suppressions d’emplois chez Cadbury et 20 000 chez les sous-traitants si le siège est déplacé en Illinois. Unite critique notamment la dette de 25 milliards d’euros qu’aurait Kraft après le rachat et l’historique récent de Kraft : en quatre ans, le groupe a fermé 35 sites.

Le ministre du commerce britannique Peter Mandelson est lui-même monté au créneau, en convoquant les grands investisseurs institutionnels du Royaume-Uni pour leur affirmer son opposition à l’OPA hostile. Cette redécouverte du patriotisme économique à la veille d’élections législatives perdues d’avance ne changera rien au destin de Cadbury. Kraft a d’ailleurs rassuré le confiseur au sujet du maintien de ses 5 600 emplois au Royaume-Uni, ce que le Premier ministre Gordon Brown a jugé « encourageant ».

Le rachat de Cadbury par Kraft va donner naissance au numéro 1 mondial de la confiserie avec 14,8 % du marché de la confiserie, devant Mars (14,8 %), Nestlé (7,6 %), Hershey’s (4,8 %) et Ferrero (4,4 %). Cadbury est numéro 1 mondial des bonbons, numéro cinq du chocolat et numéro deux du chewing-gum. Kraft Foods va ainsi conforter sa place de deuxième groupe agroalimentaire au monde derrière Nestlé, le groupe ainsi constitué atteignant un chiffre d’affaires d’environ 35 milliards d’euros (29 milliards pour Kraft Foods et 6 milliards pour Cadbury), loin derrière Nestlé dont les ventes atteignent 74,3 milliards d’euros. Kraft Foods compte 98 000 employés répartis sur 168 sites, auxquels vont s’ajouter 46 000 personnes travaillant pour Cadbury. En France, Kraft Foods détient une usine de chocolat (Suchard et Milka) à Strasbourg, et une usine de café à Lavérune (34) ainsi que les 13 sites de LU acquis pour 5,3 milliards d’euros en 2007. Cadbury a quant à lui cinq sites de production dans l’hexagone, à Blois (41), Marcq-en-Barœul (59), Saint-Genest (86), Toulouse (31) et Vichy (03), spécialisés dans les chewing-gum et les caramels. En France, Cadbury réalise 362,9 millions d’euros de CA, qui viennent s’ajouter au 1,2 milliard d’euros de Kraft Foods France et au 1,6 milliard de LU France.

Les marques Poulain, Carambar, Kréma, La Pie qui chante, Malabar, Hollywood, Stimorol et Kiss Cool vont donc rejoindre les Milka, Côte d’Or, Suchard, Toblerone et LU. Todd Stitzer, p.d-g de Cadbury, s’explique sur son choix dans une lettre adressée à ses salariés : « Cette décision n’a pas été prise à la légère, mais au bout du chemin le conseil d’administration a un devoir légal, clair, d’assurer la valeur pour ses actionnaires. Cette offre représente 13 % de plus que la dernière offre de Kraft et 50 % de mieux que notre cours de Bourse avant l’approche de Kraft. Cette augmentation significative reflète notre excellente capacité à démontrer les vrais valeurs et potentiels de notre business. L’échéance de l’offre de Kraft demeure le 2 février. Si elle réussit, Cadbury deviendra une partie de Kraft ce jour-là même », écrit-il notamment. Selon certaines sources, Kraft aurait proposé le poste de président du futur groupe à Roger Carr et Todd Stitzer pourrait continuer à diriger Cadbury.