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Danone a présenté des résultats globalement en ligne avec ses objectifs. Comme prévu, l’intégration d’Unimilk pèse sur la rentabilité. Des conditions météo exceptionnelles ont dopé les ventes d’eau au deuxième trimestre tandis que les produits laitiers ont marqué le pas. Danone a par ailleurs annoncé début août l’acquisition de l’activité nutrition de Wockhardt pour s’implanter sur les marchés de la nutrition infantile et de la nutrition médicale en Inde (voir encadré).
La croissance de Danone, qui travaille désormais à 50 % dans les pays émergents (dont Etats-Unis) s’est avérée solide au premier semestre. A 9,73 Mds EUR, le chiffre d’affaires a progressé de 8,7 % en données comparables (+16,3 % en données publiées notamment grâce à Unimilk). Une croissance plus profitable qu’au premier semestre 2010 (7 % en données comparables) avec des volumes en moindre hausse (4 % contre 9,8 %) mais mieux valorisés.
La marge opérationnelle courante recule, comme prévu, du fait de l’intégration d’Unimilk. Elle passe de 15,3 % à 14,35 %, tirée par la nutrition infantile, la nutrition médicale et l’Asie, alors qu’elle est sous la moyenne du groupe pour les produits laitiers frais, les eaux et les autres régions du monde. Danone précise que la légère baisse à périmètre constant est liée à une base de comparaison défavorable avant la forte augmentation du prix du lait en Russie l’été dernier et à la catastrophe survenue au Japon. Le groupe affirme toutefois que la marge d’Unimilk n’a cessé de s’améliorer au cours du premier semestre.
Le résultat net courant, à 870 M EUR, progresse de 3,4 % en données comparables (+2,6 % en données publiées).
Les eaux en forte croissance, les produits laitiers moins dynamiques
Concernant les différents pôles d’activités, la croissance des eaux a écrasé celle du premier semestre 2010 (+ 16,6 % contre + 3,7 % en données comparables). La croissance de la nutrition infantile s’accélère (+ 10,4 % contre + 8,6 %) tandis que la progression de la nutrition médicale (+ 9 %) et celle des produits laitiers frais, poids lourd du groupe (55,5 % de l’activité), à 6 %, tendent à ralentir (- 1,1 point chacune), même si elles restent dynamiques. Si les eaux ont profité d’une météo exceptionnelle, entre autres, au deuxième trimestre, les produits laitiers frais ont marqué le pas avec une stabilisation des volumes (- 0,2 %), que le groupe impute à une base de comparaison particulièrement élevée et à l’arrêt de certaines références d’Unimilk.
Globalement, Danone s’est déclaré très satisfait de ses résultats compte tenu du renchérissement des matières premières, notamment le PET et le lait, qui devraient générer un effet de comparaison moins défavorable sur la fin de l’année. Au total, c’est une hausse de 6 % à 9 % de la facture matières premières qu’anticipe Danone sur l’ensemble de l’exercice. Le groupe qui ne prévoyait pas de changement majeur de l’environnement économique d’ici à la fin de l’année quand il a présenté ses résultats, fin juillet, table sur 6 % à 8 % de croissance à données comparables et sur une progression de 0,2 % de la marge opérationnelle courante grâce à la prise d’effet des synergies avec Unimilk.
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