Denrées alimentaires/Spéculations Des eurodéputés à l’assaut du Trading à haute fréquence

Dans le cadre de la réforme des marchés d’instruments financiers lancées il y a un an par la Commission européenne (plus connue sous le nom de « refonte de la Directive MiFID – Marchés d’instruments financiers et services d’investissement – 1), les membres de la commission des affaires économiques et monétaires du Parlement européen ont voté à l’unanimité le rapport du PPE allemand, Markus Ferber (plus de 2.000 amendements déposés). Le rapport adopté propose une série de modifications et en particulier en ce qui concerne le « trading à haute fréquence algorithmique», pratique selon laquelle les ordinateurs négocient des millions d’ordres par seconde, avec une intervention humaine minimale, voire nulle. Cette technologie peut être utilisée pour vérifier ce que les acheteurs paieraient, en vue d’exploiter des différences de prix minuscules. Mais les volumes échangés sont tels que les profits et les pertes peuvent être énormes.

À ce jour, les traders utilisent des algorithmes pour placer des ordres à la microseconde tout au long de la journée : les ordres de Bourse restent en moyenne 3 millisecondes dans le système et sont parfois aussitôt annulés. Ces transactions éclairs provoquent des bouleversements sur les marchés et ne permettent pas aux banques de garder le contrôle sur les opérations qui sont faites en leur nom. Les eurodéputés veulent donc mettre un terme à cette « absurdité qui accentue inutilement la volatilité des marchés ». Ils ont donc voté des dispositions visant à s’assurer que « tous les ordres soient valides pendant au moins 500 millisecondes », c’est à dire qu’ils ne soient pas annulés ou modifiés pendant ce laps de temps. Toutes les entreprises et plateformes de négociation devraient également veiller à ce que les systèmes de négociation soient résilients et prêts à faire face à une augmentation soudaine des flux d’ordres ou à des pressions du marché. Celles-ci pourraient inclure des « coupe-circuits » en vue de suspendre la négociation (à titre de rappel, ce type de procédure est déjà appliqué aux Etats-Unis).

Les eurodéputés ont également introduit des amendements destinés à réglementer la négociation de produits de base et d’instruments dérivés sur les matières premières dont la spéculation est souvent accusée d’être à l’origine de la volatilité des prix. Ceci consisterait à imposer des seuils, tels que le nombre de contrats que peuvent détenir ou conclure des personnes au cours de périodes déterminées. Le vote en plénière du rapport de Markus Ferber est prévu pour ce mois d’octobre ou novembre suivant.