Le secteur agroalimentaire, comme chacun sait, est un secteur défensif. Un statut que es valeurs européennes ont globalement confirmé depuis le début de l'année, dans un ontexte pour le moins morose. Après un bon bilan boursier 2015, l'année en cours a émarré avec de nombreuses incertitudes, sur fond de craintes sur l'économie hinoise, de crise bancaire en Italie, et maintenant de craintes d'un ralentissement de a croissance mondiale, sans même parler du risque lié aux attentats, le tout alimenté ar les annonces des banques centrales sur leur politique monétaire.
Les valeurs agroalimentaires se sont donc plutôt mieux comportées sur les trois premiers mois de l'année que l'ensemble du marché. Ainsi, dans le dernier bilan trimestriel (dejanvier à mars 2016) publié par Unigrains, son indicateur IAA 80* affiche une baisse de 2,7 % seulement sur cette période, contre une perte de 7,7 % pour le MSCI Europe. Si l'IAA 80 a corrigé le bond en avant observé sur les trois derniers mois de 2015 (l'IAA 80 avait gagné 10,8% entre octobre et décembre 2015 NDLR), il reste stable sur un an (+0,1 %), contrairement au MSCI Europe (indice pondéré constitué de 437 valeurs d'Europe de l'Ouest) qui chute de 16,3 %. Sur un an, « les mouvements violents se sont annulés », souligne Marion Dietz, chargée d'études économiques chez Unigrains. Et sur dix ans, « le taux de croissance annuel moyen de l'IAA 80 s'élève à 8,1%, contre une baisse de 0,4% pour le marché européen », confirmant si besoin était qu'historiquement, le secteur agroalimentaire est donc moins sensible aux aléas économiques.
Un autre élément à retenir de ce premier trimestre 2016 tient à la très grande volatilité qui continue d'animer les marchés, la nervosité des investisseurs et l'importance des liquidités enjeu amplifiant les mouvements. Une situation dont les plus grosses capitalisations ont le plus souffert. Le sous-indicateur Lead 12 d'Unigrains, regroupant les valeurs affichant une capita-lisation supérieure ou égale à 10 Mrd€ recule en effet de 3,3 % sur ces trois premiers mois et de 1 % sur un an, à l'inverse des plus petites capitalisations qui se distinguent avec une hausse de 2,6 % sur trois mois et de 17,2 % sur un an. « Les investisseurs qui prennent position sur les petites valeurs lefont dans une optique à long terme », explique Marion Dietz. Par zone géographique, sans crier cocorico, les valeurs françaises résistent plutôt mieux que le MSCI Europe avec des évolutions respectives de - 2,6 % et - 7,7 % sur les trois derniers mois et de +2,8 % et - 0,4 % sur 10 ans. A noter enfin que « la valorisation de l'IAA 80 a progressivement augmenté sur les trois derniers mois « pour atteindre son plus haut historique à 14x l'EBITDA, tandis que la moyenne des indices vedettes Euronext 100, FTSE 100 et SMI oscille toujours autour de 10x l'EBITDA », relève encore Unigrains.
A partir du 14 avril 2016, Agra Alimentation vous propose une nouvelle rubrique bimensuelle, AGROFINANCE, dont l'ambition est d'analyser et d'expliquer les problématiques financières liées aux industries agroalimentaires. Du bon outil de financement dans le cadre d'une acquisition, aux avantages et inconvénients d'une introduction en Bourse, en passant par la stratégie d'investissement d'un capital risqueur, ou encore les recettes en matière de couverture de change d'un DAF, nous tenterons ainsi d'aborder de manière concrète tous les enjeux auxquels font face les dirigeants de l'agroalimentaire.
Restez au courant en temps réel !
Suivez des thématiques, des projets législatifs, des entreprises et des personnalités pour être notifié dès que nous publions un article.
Cette rubrique fera écho au colloque AgroFinance organisé par l'agence d'information AGRA qui se tient tous les deux ans. La prochaine édition est prévue le 22 novembre 2016 à Paris.
Rejoignez dès aujourd'hui le groupe AgroFinance sur LinkedIn afin de prolonger les débats sur les thèmes abordés dans Agra Alimentation et échanger entre décideurs financiers, dirigeants et investisseurs de l'industrie agroalimentaire : https: //www.linkedin.com/groups/8513545