MONDE Les grands de l’alimentaire vont renforcer leur participation dans leur filiales des pays émergents.

L’OPA lancé par Unilever sur 75% du capital de sa filiale indienne Hindustan et l’acquisition par Philip Morris du solde de sa participation dans sa filiale mexicaine montrent que ce type de transaction va se multiplier dans les années à venir dans le secteur des produits de grande consommation, indique Fitch Ratings. Les groupes qui ont cherché à s’implanter sur les marchés émergents se sont très souvent associés à des actionnaires minoritaires importants, par manque de ressources pour financer la totalité de l’opération, par volonté de partager les risques ou parce que les règles locales, en Inde ou en Chine par exemple, ne leur permettaient pas de détenir 100% du capital. Mais, « au fur et à mesure que la croissance s’accélère sur les marchés émergents et ralentit dans les économies avancées, ces filiales deviennent stratégiques, poursuit Fitch. Leur importance ne fera que croître dans la décennie à venir et les entreprises qui ont les ressources nécessaires vont donc tenter de racheter les minoritaires. » British American Tobacco plc, qui a une filiale cotée au Brésil, baptisée Souza Cruz SA, Diageo plc, qui détient notamment Zacapa et East African Breweries et Anheuser-Busch InBev avec son entité brésilienne AmBev, pourraient également envisager ce type d’opération, conclut Fitch.