ETATS-UNIS Pourquoi Mead Johnson est une cible si attrayante

Les arbitragistes se penchent avec passion sur le cas Mead Johnson (nutrition infantile) depuis décembre. Récemment, plusieurs hedge fund ont ajouté à leur portefeuille les actions du fabricant d’Enfamil, introduit en bourse en février 2009, par sa maison-mère Bristol-Myers Squibb Co qui a cédé en décembre le reste des titres qu’il détenait alors.

Mead Johnson est le seul « pure player » sur le marché de la nutrition infantile, ce qui a fait naitre des rumeurs sur l’intérêt que pourraient lui porter Danone, Nestlé ou HJ Heinz Co. C’est en outre un groupe très international (deux tiers de ses ventes de 2,83 milliards de dollars sont réalisés hors des Etats-Unis). Et il dispose d’un potentiel énorme sur les marchés émergents où les taux de natalité sont beaucoup plus importants qu’aux Etats-Unis mais la consommation d’aliments pour bébé très inférieure. En Chine, les enfants de moins de 3 ans consomment 8,8 kgs d’aliments pour bébé par an; au Brésil, 1,8 Kg ; en Inde 0,4 Kg. Des chiffres à comparer avec la moyenne américaine de 12,9 Kgs. Actuellement, Mead Johnson gagne des parts de marché en Chine et dans d’autres marchés émergents (Thaïlande, Malaisie, Indonésie, Vietnam). Il aurait des projets en Inde. En 2008, sur son marché domestique, il détenait 11,7% du marché des aliments pour bébé estimé à 22,3 milliards de dollars, selon Euromonitor.