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La famille March, actionnaire historique de Carrefour en Espagne, vient de rompre le pacte qui l’unissait à la famille Halley à la tête de l’actionnariat du distributeur français depuis 1999. En restructurant leurs sociétés et en fusionnant leurs filiales, les March ont mécaniquement réduit à 2,62 % leurs droits de vote au sein de Carrefour ; leurs actifs au sein du groupe ne sont dorénavant plus considérés comme stratégiques mais financiers. Un scénario qui laisse supposer une montée en puissance de la famille Halley. Par ailleurs, suite à un recours de l’Association de défense des actionnaires minoritaires, Carrefour se voit obligé de lancer une OPA sur les 51,1 % d’Hyparlo (son premier franchisé), dont il possède déjà 48,9 %.
Actionnariat, investissement, OPA, ça bouge du côté de Carrefour. Première nouvelle, la famille March se désengage du capital. Le 15 décembre, l’Autorité des marchés financiers (AMF) annonçait la fin du pacte qui la liait depuis 1999 à la famille Halley, premier actionnaire du distributeur français. Cette rupture fait suite à une restructuration juridique des sociétés des March. La fusion de plusieurs de leurs filiales a mécaniquement fait descendre à 2,62 % leurs droits de vote au sein du groupe.
Vulnérable face à une OPA
Réorientant ses priorités, l’actionnaire historique de Carrefour en Espagne a du même coup indiqué qu’il ne jugeait plus ses parts dans Carrefour (3,14 %) comme un actif stratégique mais comme purement financier, laissant entendre une possible vente de ses actions. Carlos March, membre du conseil surveillance de Carrefour depuis 20 ans, envisage d’ailleurs de laisser son poste. Dorénavant seuls aux commandes, les Halley, fondateurs de Promodès, sont montés à 20,34 % des droits de vote, alors qu’ils possèdent 13,03 % du capital de Carrefour. La famille a précisé à l’AMF qu’elle « n’exclut pas d’acquérir des titres » supplémentaires dans les douze mois à venir, mais « n’ont pas l’intention d’acquérir, seuls ou de concert, le contrôle de Carrefour » et n’envisagent pas de demander la désignation de membres supplémentaires au conseil de surveillance. L’événement a fait grimper l’action Carrefour à la Bourse de Paris, les marchés estimant le groupe dorénavant encore un peu plus vulnérable face à une OPA.
Déjà en juin 2004 le pacte entre les grands actionnaires de Carrefour avait été resserré aux seules familles Halley et March, en raison du départ du conseil de surveillance des trois familles fondatrices. Luc Vandevelde, nommé en 2004, avait été chargé d’assurer le suivi de ce pacte, qui courait jusqu’en 2007.
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OPA forcée sur Hyparlo
Par ailleurs, suite à une demande de la cour d’appel de Paris, Carrefour a lancé une offre publique d’achat (OPA) sur son premier franchisé Hyparlo, dont il détient déjà 48,9 %. Annulant une décision précédente de l’AMF qui exonérait Carrefour d’une OPA sur Hyparlo, la cour a donné suite au recours déposé le 28 février par l’Association de défense des actionnaires minoritaires (Adam), après l’acquisition en janvier dernier par le distributeur auprès de la famille Arlaud de 50 % de la holding qui contrôle 57,80 % d’Hyparlo. En échange, Hyparlo avait repris les 100 % de sa filiale roumaine, qu’elle se partageait jusqu’ici avec Carrefour.
Le prix de référence pour l’OPA devrait être de 39,23 euros selon des analystes, ce qui correspond, après la division par deux du nominal depuis février dernier, au prix minimum de 78,46 euros souhaité par l’Adam. A ce prix, Carrefour devrait débourser environ 316 millions d’euros.
Investissements réduits au Brésil
Enfin, le groupe de distribution français prévoit d’investir environ 309 millions de dollars en 2006 au Brésil, soit un montant inférieur aux 353 millions de dollars investis cette année, selon un communiqué. Le groupe veut ouvrir 15 nouveaux magasins en 2006 et compte renforcer sa présence dans le nord-est du pays. A la fin 2005, il comptera déjà huit nouveaux hypermarchés dans son réseau. Alors que ses ventes devraient atteindre 5,5 à 5,7 milliards de dollars, Carrefour s’attend à une hausse de 7 % de son chiffre d’affaires au Brésil en 2005.