Sur les 2e et 3e trimestres de 2016, l’indice IAA 80 créé par Unigrains et composé de 80 valeurs européennes de l’agroalimentaire affiche une hausse de 4,6 %, à comparer à un gain de 3,3 % pour le MSCI Europe, l’indice phare européen. Sur la période, ce sont les plus petites capitalisations qui tirent le mieux leur épingle du jeu, alors que les plus grosses capitalisations font quasiment du surplace.
Globalement, les valeurs européennes de l’agroalimentaire résistent plutôt bien dans le climat d’incertitude qui prévaut actuellement. C’est ce qu’il faut retenir du dernier bilan, sur les 2e et 3e trimestres de 2016 de l’indice IAA 80 (1) créé par Unigrains. Ainsi, sur ce semestre, l’IAA 80 fait un peu mieux que le MSCI Europe (indice constitué de 437 valeurs d’Europe de l’Ouest tous secteurs) avec une hausse de 4,6 %, contre 3,3 % pour l’indice phare « dans un contexte d’incertitude des marchés, préoccupés par le référendum britannique, dont l’issue n’a finalement eu qu’un impact limité, et attentifs aux discours des banques centrales, qui n’ont pas pris de mesures particulières ces derniers mois », note Unigrains. La résistance des valeurs agroalimentaires est plus marquée sur un an, avec une progression de 10,7 % de l’indice IAA 80, alors que le MSCI cède 0,8 %.
Par niveaux de capitalisation, les plus petites maintiennent leurs performances supérieures. En effet sur ces six mois (d’avril à septembre) les douze valeurs (2) de l’indice IAA 80 affichant une capitalisation boursière inférieure à 0,2 milliard d’euros, font un bond en avant de 18,1 %, selon Unigrains. Un résultat qui s’explique essentiellement par la forte hausse du suisse Hochdorf (+46 % sur la période) et du belge Ter Beke (+43 %). L’un comme l’autre ont été tirés à la hausse par des annonces positives. Pour Hochdorf il s’agit d’« une prise de participation majoritaire chez son partenaire Pharmalys, spécialisé dans les aliments pour bébé ; de bons résultats semestriels avec une hausse significative de la rentabilité opérationnelle (supérieure aux prévisions), et la présentation d’un plan stratégique 2016-2020 séduisant », relève Unigrains. Et pour Ter Beke, le spécialiste de la charcuterie et des plats cuisinés, d’une « progression continue de ses ventes et de sa rentabilité », note encore le spécialiste de l’agroalimentaire. À noter que sur douze mois, la performance de ces 12 « petites capitalisations » est encore plus marquée avec un bond en avant de 31,9 %. À l’inverse d’avril à septembre 2016, les douze plus grosses valeurs de l’indice IAA 80, c’est-à-dire celles affichant une capitalisation boursière supérieure à 10 milliards d’euros (3) ne se flattent que d'un gain limité à 3,8 %. Idem sur douze mois, elles « ferment la marche à +9,4 % », indique Unigrains.
Du côté des valeurs françaises, les performances sont assez contrastées. Ainsi, le titre du groupe LDC signe la plus belle hausse, avec un gain de 19,3 % sur ces six mois. Le volailler a annoncé des résultats annuels 2015-2016 en progression durant la période. À noter que pour accroître la liquidité et l’accessibilité du titre, LDC a aussi divisé son nominal par deux en septembre dernier. Par contre, toujours parmi les valeurs françaises, le titre Marie Brizard cède 14,1 %, « suite aux publications de résultats annuels 2015 et semestriels 2016 faisant état de ventes en retrait au sein d’un environnement peu dynamique », selon Unigrains.
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1 - Indice constitué de 80 valeurs cotées de l’agroalimentaire basées dans 13 pays d’Europe de l’Ouest (Allemagne, Belgique, Danemark, Espagne, France, Finlande, Irlande, Italie, Norvège, Pays-Bas, Royaume-Uni, Suède, Suisse). Les valeurs retenues ont une capitalisation boursière supérieure à 50 M€ et un flottant minimum de 15 %. Subdivisé en plusieurs sous-indicateurs, l’indice IAA 80 comprend notamment 54 valeurs « alimentaire » et 26 valeurs « boisson » et 14 titres de groupes français.
2- Finsbury Food, Hochdorf, Ter Beke, Miko, Schloss Wachenheim, Advini, Groupe Minoteries, The Scottish Salmon, Apetit, Eurogerm, Harboes Bryggeri et Tipiak
3 - Nestlé, Ab InBev, Unilever, SABMiller, Diageo, Heineken, Danone, ABF, Pernod Ricard, Lindt & Sprüngli, Kerry et Carlsberg