Restauration/Résultats Résultats en baisse et prévisions prudentes, Sodexho ne convainc pas

La prudence ne paye pas toujours. Sodexho l’apprend à ses dépens. Si la baisse de 13,5 % de son bénéfice 2004/2005 était prévue, ses prévisions de croissance n’ont pas été plébiscitées par la Bourse, loin là. A l’occasion de la présentation des résultats annuels du groupe de restauration collective et de services, le 17 novembre, Michel Landel, son nouveau directeur général, a annoncé un objectif de croissance de 7% à moyen terme. Pour son exercice 2005/2006, la société prévoit une augmentation de son chiffre d’affaires comprise entre 4,5 et 5% (hors effets de change et suivant des normes comptables comparables) et une croissance de son résultat opérationnel de 5 à 6 %. Des chiffres en deçà des prévisions des analystes qui jugent le groupe bien prudent. Le jour même, dans un marché haussier, le titre Sodexho était logiquement en recul.

Bénéfice en baisse de 13,5 %

Suite au règlement à l’amiable au printemps dernier d’un contentieux pour discrimination raciale aux Etats-Unis, une charge de 38 millions d’euros a dû être amputée du profit de l’exercice 2004/2005 de l’entreprise : son bénéfice net n’atteint par conséquent que 159 millions d’euros pour la période, en baisse de 13,5 % par rapport à l’exercice précédent. Des chiffres qui ne reflètent évidemment pas la réelle activité du groupe : le chiffre d’affaires de Sodexho Alliance de 11,672 milliards d’euros traduit une croissance interne de 4,3 % alors que son résultat d’exploitation augmente de 2,8 % à 530 millions d’euros. Ainsi, hors charges exceptionnelles, le bénéfice grimpe de 8 % sur la période. Des « performances financières conformes aux objectifs annoncés en début d’exercice ».

Forte croissance de l’activité « Chèques et Cartes de services »

Si l’environnement économique reste « difficile » en Europe, le « bon niveau d’activité en France » a joué en faveur de la société qui prévoit une croissance « légèrement positive à la fin de l’exercice » au Royaume-Uni. Sur le marché nord-américain, Sodexho attend un impact négatif des ouragans qui ont touché le sud des Etats-Unis en septembre dernier sur la progression des résultats de sa filiale, précisant qu’« à ce jour, le calendrier de réouverture d’environ 10 sites importants dans la région est incertain. »

Alors que la progression de l’activité Chèques et Cartes de services du groupe a été particulièrement forte, son résultat d’exploitation affichant une hausse de 20,5 %, celui du pôle « restauration et services » de l’entreprise a progressé de 19 % en Europe continentale et reste stable au Royaume-Uni en raison d’investissements dans le domaine des ventes et du marketing de l’offre. En revanche, il régresse de près de 2,6 % en Amérique du Nord, en raison notamment de provisions pour créances douteuses dans le secteur santé et de performances « décevantes » de son contrat avec l’US Marine Corps aux Etats-Unis.

« Favoriser la croissance rentable »

A l’occasion de la présentation de ces résultats, Michel Landel, a expliqué qu’il n’est « a priori pas intéressé » par SSP (Select Service Partner), le pôle de restauration en concession mis en vente par Compass, le numéro un de la restauration collective. Une affirmation contraire aux informations données par le Financial Times le 11 novembre dernier. Pour le dirigeant, Sodexho dispose « d’un réseau international très solide » dont l’ambition est avant tout de « favoriser la croissance rentable. On ne prend pas des parts de marché pour prendre des parts de marché », a-t-il expliqué. Ayant « développé une stratégie sage de développement de son offre multiservice » selon lui, la société ne figurerait donc pas sur les rangs pour une reprise au britannique de SSP, un des leaders mondiaux de la restauration de voyage, qui gère des snacks dans 145 aéroports, 250 gares et 140 aires d’autoroutes au Royaume –Uni et en Europe continentale. De son coté, Elior, groupe français de restauration et des services, avait pour sa part déclaré : « On ne peut pas ne pas s’y intéresser ».