FINANCEMENT Sodiaal consolide ses financements à moyen terme

Pas moins de trois placements privés ! Sodiaal aura eu une année 2013 occupée : alors que son financement était jusqu'à présent exclusivement bancaire, la coopérative laitière a levé au cours des douze derniers mois un total de 190 millions d'euros sur les marchés du placement privé, en trois opérations désintermédiées. « Pour préparer la sortie des quotas laitiers et nous développer sur les marchés internationaux, nous souhaitons transformer davantage de matière laitière en augmentant la capacité de nos moyens de production. Nos investissements – historiquement de l'ordre de 50 à 60 millions d'euros par an – ont atteint 80 millions en 2012, 103 en 2013, et devraient représenter environ 130 millions d'euros, au total, en 2014, compte tenu de notre rapprochement avec 3A Coop », indique Olivier Gar-dies, le directeur financier de Sodiaal. Pour financer ces nouveaux investissements, la coopérative a donc tout d'abord réalisé un placement privé dit « Euro PP » sous la forme obligataire, de 50 millions d'euros, à six ans (en deux tranches, émises en juillet et décembre 2013), puis un prêt privé dont la maturité s'étale entre 5 et 7 ans, réalisé sur le marché allemand (dit des « schuldschein »), pour 100 millions d'euros, bouclé en décembre 2013. Enfin, elle a bouclé en avril dernier un nouvel Euro PP, cette fois-ci sous forme de « prêt », pour 40 millions d'euros. « Ces financements présentent le double avantage d'être longs – 5 voire 7 ans – et d'être menés auprès de nouveaux partenaires, dont certains sont internationaux, pour notre placement privé allemand », indique Olivier Gardies. Le groupe, qui réalise actuellement 30% de son chiffre d'affaires à l'international, sait en effet que c'est hors de l'Hexagone qu'il trouvera sa croissance dans les prochaines années.

Si la coopérative fait ainsi largement appel à la désintermédiation, ses financements bancaires historiques n'ont pas été réduits. Pour financer son besoin de fonds de roulement, Sodiaal combine affacturage, cession de créance et des lignes de financements appuyées sur les stocks, notamment pour les fromages de garde, comme le comté ou l'emmental. « Ces types de financements s'adaptent automatiquement à nos besoins, qui varient au cours de l'année et même au sein de chaque mois », explique Olivier Gardies.

Même si la coopérative n'exclut pas de réaliser un jour d'autres placements privés, notamment sur le marché américain, Sodiaal a aujourd'hui largement conforté ses besoins de financement à moyen terme, permettant à ses équipes financières de se consacrer à d'autres sujets : la priorité est désormais à la sélection des investissements les plus créateurs de valeur.