Le torréfacteur indépendant Legal a obtenu un financement obligataire de 5,4 millions d’euros du fonds de Capzanine dédié aux entreprises fragilisées. Legal, qui avait subi un incendie dans son usine du Havre, lance actuellement des capsules végétales, un projet qui a nécessité 10 millions d’euros d’investissements.
Petit opérateur dans un monde dominé par les géants du café, Legal s’est retrouvé, ces dernières années, confronté à une situation délicate. En 2016, la nouvelle usine dans laquelle il est en train d’emménager au Havre part en fumée. « L’incendie a entraîné une baisse de la performance opérationnelle de Legal, et faisait aussi naître des besoins d’investissements importants qui n’étaient pas suffisamment couverts par les partenaires bancaires de Legal », explique Emmanuel Bonnaud, directeur général du fonds Capzanine Situations spéciales. Or, les assurances ne peuvent couvrir l’ensemble des conséquences d’un sinistre, celles-ci allant souvent bien au-delà des dégâts matériels et de la perte d’exploitation.
D’où le recours de Legal à un financement de Capzanine (nom commercial de la société de gestion de portefeuille Atalante comptant 2,5 milliards d’euros de fonds sous gestion), via son fonds dédié aux « situations spéciales ». Celui-ci a pris la forme d’un financement obligataire à 5 ans d’un montant de 5,4 millions d’euros qui présente, pour Legal, l’avantage de n’avoir qu’un seul interlocuteur et une visibilité accrue sur son développement. La famille reste à 100 % propriétaire de l’entreprise pilotée par Alain Frydman, sans être obligée d’ouvrir son capital à des actionnaires extérieurs. Ce financement permet à Legal de « finaliser ses investissements et de soutenir sa démarche de croissance », explique Capzanine. La société est en effet rentable et veut continuer de croître dans un contexte de développement de la consommation de café mais aussi de mutation des façons de le consommer, marquée par l’émergence du café portionné.
La capsule végétale, projet stratégique pour Legal
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Car, au-delà de ces difficultés passagères, Legal lance actuellement « une capsule 100 % végétale, sans plastique ni aluminium, étanche à l’oxygène, ce qui évite ainsi de l’insérer dans un emballage plastique supplémentaire », explique Capzanine. Ce lancement a nécessité une dizaine de millions d’euros d’investissement. Et une mobilisation accrue des équipes sur ce projet stratégique. L’enjeu est de taille pour Legal, un acteur indépendant occupant la place de numéro 3 de la production et de la distribution de café en France. Avec ses 60 millions d’euros de chiffre d’affaires annuels, le torréfacteur réalise la majorité de son activité sous sa marque distribuée dans les GMS françaises.
« Le fonds Capzanine Situations spéciales, dont le closing final est prévu au premier semestre 2019, devrait atteindre 250 millions d’euros contre un peu plus de 100 millions d’euros aujourd’hui », selon Emmanuel Bonnaud. « Entre 15 et 20 opérations devraient être réalisées pour des montants s’échelonnant entre 5 et 20 millions d’euros », poursuit-il. Sous différentes formes : dette in fine, dette convertible, capital ou une combinaison de ces instruments.
À l’image de ce qu’il a fait pour Legal, Capzanine Situations spéciales entend répondre aux « entreprises saines qui connaissent un accident de parcours, un choc conjoncturel ou une phase de sous-performance ». Plusieurs opérations sont actuellement en cours de développement, pour une concrétisation prévue au début de 2019.