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Deux géants du négoce de matières premières agricoles, le français LD Commodities (groupe Louis Dreyfus) et le singapourien Olam ont engagé des discussions pour aboutir à une possible collaboration « qui pourrait prendre la forme d’une fusion, entre autres hypothèses », indique un communiqué d’Olam. Certes, les deux groupes n’en sont qu’au stade des négociations « préliminaires », mais l’annonce a fait l’effet d’une petite bombe dans un secteur qui préfère vivre discrètement dans l’ombre de ses grands clients de la transformation de produits alimentaires. Réunis, les deux groupes rivaliseraient en termes de taille avec Cargill et Archer Daniels Midland.
Un tel rapprochement paraît logique dans le contexte actuel de succession que connaît le groupe Louis Dreyfus, après le décès de Robert Louis-Dreyfus, en juillet 2009. Sa veuve Margarita Dreyfus et ses enfants, ainsi que le trust qui gère sa participation examinent plusieurs scénarios pour poursuivre la mutation de LD Commodities, initiée par Robert Louis Dreyfus, en particulier vers les énergies renouvelables. Les actionnaires réfléchiraient également à une introduction en Bourse de LD Commodities, ou encore à une cotation de la filiale brésilienne (LDC-SEV), numéro 2 mondial du sucre de canne et de l’éthanol depuis le rachat de Santelisa-Vale.
Le négoce évolue vite
Ces discussions s’expliquent par d’autres facteurs qui tiennent à l’évolution des métiers du négoce international et à sa consolidation. LD Commodities pèse 35 milliards de dollars US de chiffre d’affaires, et Olam, avec 5,9 milliards de dollars US de CA, soit 5 fois moins. Mais ils sont complémentaires en termes de positions concurrentielles (voir encadré) et en termes géographiques, ce qui leur permettrait de tirer parti d’économies d’échelles. Olam dispose d’un solide ancrage en Afrique qu’il compte développer et Louis Dreyfus est bien implanté aux Etats-Unis. En outre, selon une source proche d’Olam, la famille Louis Dreyfus pourrait être à la recherche de professionnels pour développer l’entreprise dans les marchés émergents. Une expertise qu’offrent les équipes dirigées par Sunny Verghese, CEO d’Olam, d’origine indienne.
Plus généralement, le secteur est entré dans une phase de concentration, sous l’impulsion notamment de la montée en puissance des pays émergents et de la croissance démographique mondiale. Ces derniers mois, pour ne citer que quelques exemples, Noble Groupe a racheté PT Henrison Inti Persada en Indonésie, et Wilmar International, n° 1 de l’huile de palme, a acquis Sucrogen en Australie. On constate également une tendance à l’intégration verticale, qui donne une vision de l’ensemble de la chaîne de valeur et permet de mieux contrôler la rentabilité. Comme dans le négoce de l’acier.
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