Spiritueux/Résultats Résultat opérationnel toujours en hausse pour Rémy Cointreau

Pour la troisième année consécutive, le groupe de vins et spiritueux Rémy Cointreau a connu lors de son exercice clos le 31 mars 2007 une croissance à deux chiffres (+20 % en organique, +10,2 % publié) de son résultat opérationnel courant. Celui–ci s’élève à 153,8 millions d’euros pour un chiffre d’affaires stable de 785,9 M EUR (+0,7 %). Ce résultat est supérieur aux prévisions des analystes et la marge opérationnelle courante s’élève de près de deux points à 19,6%.

Le résultat opérationnel de la branche cognac (Rémy Martin) a enregistré une croissance organique de 28% à 87,2 millions d’euros, sa marge opérationnelle a gagné deux points à 25,1 % avec des investissements marketing en augmentation. L’Asie, les Etats-Unis et la Russie ont été les principaux moteurs de la forte progression des qualités très haut de gamme.

L’ensemble de l’activité liqueurs et spiritueux (Cointreau, Passoa, St Rémy, Metaxa, Mount Gay Rum) affiche un résultat opérationnel en hausse de 15,1% à 55,3 millions et une marge de 26,4 % (+3,4 points). Les investissements marketing ont été concentrés sur des actions on-trade, canal de distribution privilégié pour la catégorie.

Avec un fort dynamisme des ventes de Piper Heidsieck et de Charles Heidsieck, le résultat opérationnel de la branche champagne a augmenté de 19,3% à 10,1 millions et la marge s’est améliorée pour atteindre 8 % (9 % à taux de change comparable).

L’indemnité de fin de contrat Maxxium provoque une perte

Du côté des marques partenaires, l’exercice a été marqué par l’arrêt de contrats importants en Europe (duty-free Allemagne) et aux Etats-Unis. Les premiers résultats de la vodka Imperia sont très encourageants et les performances des scotch whiskies et nouveaux vins californiens distribués par Rémy Cointreau USA également.

Ces « excellents » résultats confirment, selon le groupe, « la pertinence du recentrage stratégique de Rémy Cointreau sur ses grandes marques ». Pour autant, l’exercice voit son résultat net passer exceptionnellement dans le rouge. Compte tenu d’une provision de 241 millions d’euros inscrite, au 31 mars 2007, en « autres charges opérationnelles » au titre de l’indemnité globale de départ de Maxxium qui sera versée en 2009, le groupe accuse en effet une perte de 23 millions d’euros pour 2006-2007 contre un bénéfice net de 77,8 M EUR un an plus tôt. La dénonciation de cet accord global de distribution – qui remontait à la création, en 1999, de cette alliance à quatre avec l’américain Jim Beam, le suédois V&S (Absolut) et l’écossais Highland Distillers – a été annoncée en novembre dernier pour application à compter du 30 mars 2009. Si le groupe a préféré prévoir une lourde indemnité pour sortir de Maxxium, c’est à cause de performances décevantes de son principal distributeur en Asie.

Cela n’empêche pas que sa dette financière soit en baisse de 27 % à 562,1 millions dont 160,7 millions proviennent des produits de cession d’actifs encaissés sur l’exercice. Et ses capitaux propres s’établissent à 854,1 millions, en baisse de 64,6 millions par rapport à l’exercice précédent, compte tenu de l’impact de la provision de la sortie de Maxxium.

Grâce à ce rapide désendettement, Jean-Marie Laborde, le directeur général de Rémy Cointreau, qui pense que l’Inde « est le prochain Eldorado », affirme que le groupe, qui a terminé ses cessions après la prochaine vente d’une marque d’Armagnac, est à nouveau « en position d’acquisition même si la priorité reste à la croissance interne ». Sur les marchés européens, M. Laborde promet une « cascade de produits nouveaux », notamment un nouveau concept appelé « Cœur de Cognac » chez Rémy Martin, entre le VSOP et le XO, et qui sera vendu entre 35 et 40 euros.